10月12日晚间，粤传媒（SZ002181，股价9.77元，市值113.4亿元）发布公告称，其子公司广州先锋报业有限公司计划通过有资质的产权交易平台进行公开挂牌，出售位于广州市越秀区海珠中路的33处房产，拟挂牌底价定为2770万元。
根据公告估算，此次房产出售预计将带来约2507.23万元的收益，这一数字约占公司2025年归属于上市公司股东净利润的27.23%。
实际上，粤传媒并非孤例。据《每日经济新闻》记者不完全统计，近期多家A股上市公司相继发布了不动产处置公告，例如深振业A、上海艾录、国联水产、市北高新等。可以说，“卖房”已成为许多企业盘活存量资产、回笼资金的一种常见策略。然而，在这些看似相似的交易背后，资产的属性、处置的动机以及财务效果却大相径庭，今年的A股“卖房大军”正呈现出日益明显的分化趋势。
系企业早年购入的核心城区不动产
根据粤传媒的公告，此次计划处置的33项物业均位于广州越秀老城区的核心地段，具体包括海珠中路101号首层以及海珠中路97号1至9层的32套房产，总建筑面积为2537.94平方米，全部为钢筋混凝土结构。
在规划用途方面，海珠中路101号首层和97号首层两处物业为商业用途，而海珠中路97号2至9层则为办公用途。目前，这批房产均处于对外出租状态。
公告明确指出，这些标的房产的权属清晰，登记在广州先锋报业有限公司名下，不存在抵押、质押等权利限制，也未涉及重大诉讼、仲裁或查封冻结等司法限制。此次处置严格遵循国资监管要求，评估结果已完成国资监管机构备案，并以备案评估值作为定价依据，通过公开挂牌方式进行转让。拟挂牌底价为2770万元，最终成交价格将根据竞价结果确定。
此次交易最受市场关注的，是房产账面净值与市场评估值之间的巨大反差。
财务数据显示，这批房产的账面原值为2228.62万元，经过多年折旧后，累计折旧额已达2059.35万元，账面净值仅剩169.27万元。而评估机构深圳市国策房地产土地资产评估有限公司以2026年8月31日为基准日，采用市场法得出的评估价值为2563.99万元（含5%增值税），评估值是账面净值的十余倍。
记者注意到，上述拟出让的物业属于企业早年购入的核心城区不动产。在企业财务核算中，这些资产按固定年限逐年计提折旧，导致账面净值持续下降。然而，在现实市场中，广州老城区核心地段的不动产凭借其稀缺的区位优势，实际市场价值并未随账面折旧同步缩水，反而长期保持坚挺。
10月13日，盘古智库高级研究员江瀚通过微信向记者分析称，这种账面价值与市场价值相差十几倍的情况，在老牌地方国企中并不罕见。许多这类物业是通过行政划拨、历史改制或低成本购置留存下来的，长期按历史成本法折旧记账，导致账面净值被压低。但核心老城区的物业，随着城市核心区价值的提升，市场价值早已脱离账面成本，“价差就是这样拉开的”。
粤传媒同时在公告中提示风险，由于采用公开挂牌转让方式，交易能否最终成交存在不确定性，实际收益及对公司当期及未来财务、经营成果的真实影响，将以资产处置完成后会计师事务所的年度审计结果为准。
A股卖房大军迎来“大分化”
据记者不完全统计，今年以来，A股上市公司处置不动产的案例密集落地，深振业A、上海艾录、国联水产、市北高新等多家企业相继出手，参与主体涵盖地方国企、民企、央企等多种类型。
同样是出售名下房产，各家上市公司背后的考量及最终的财务结果却截然不同。部分公司通过处置不动产一举增厚利润，也有企业在资产处置过程中反而产生亏损，A股“卖房大军”内部已经出现明显分化。
不少老牌地方国企选择出售位于城市核心区域的存量商业、办公物业，借此兑现多年积累的资产增值收益，比较典型的如粤传媒、深振业A等。这类企业早年在城市核心地段持有不动产，经过多年会计折旧，资产账面净值已处于较低水平，与当前市场实际价值形成巨大价差。
9月23日，深振业A公告称，拟挂牌转让6项深圳地区自有物业，包括商业裙楼、菜市场商铺等，总面积8410.1平方米，初始挂牌价总计1.70亿元。此次挂牌的主要目的是盘活存量资产，提高资产周转与资金使用效率，补充流动资金、优化资金结构。
还有一些企业处置相关资产，则更多围绕去库存、优化资产负债表展开，如市北高新、渝开发等。市北高新9月签约出让上海静安区产业园区办公楼，交易总价5.69亿元，属于新建办公物业存量出清；渝开发今年2月打包挂牌出售重庆177套住宅尾盘，挂牌底价2.51亿元，若全部以挂牌底价成交，交易预计为公司带来约1778万元净利润。
还有一批实体上市公司，将处置不动产作为剥离低效重资产、聚焦主营业务的手段，标的多为闲置厂房甚至海外地产，上海艾录、国联水产、合百集团均属于这一类。
其中，上海艾录9月以9200万元转让上海金山区闲置老厂区，成交价格较评估价实现溢价，回笼资金将全部投入主业经营；国联水产9月完成美国加州工业厂房交割，1.01亿元交易全款到账，借此削减跨境资产持有成本、降低海外运营风险；合百集团则在3月重新挂牌出售宣城闲置工业园区资产，评估价值2414.64万元，盘活早年布局的低效投资。
另有一类资产处置，初衷是断臂清收不良抵债资产，交易非但不能创造收益，还会形成处置损失，东方雨虹属于其中之一。今年8月，东方雨虹打包出让北京密云一批抵债商铺与办公用房，该批资产源自下游客户抵债，本身属于不良资产。公司出手的首要目标是尽快回收资金，资产处置预计带来亏损。
江瀚表示，今年以来，越来越多A股上市公司加入了处置不动产的行列。一部分企业是看准核心资产当前的市场窗口，主动把沉淀多年的存量价值变现；另一部分企业确实是主业承压，现金流紧张，靠处置不动产来回笼资金补充流动性。两个逻辑并行，没有哪一个逻辑能完全覆盖全部现象。
本文来自每日经济新闻网，记者：陈荣浩，36氪经授权发布。
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